隨著三季報披露結束，主要游戲上市公司財報也基本出齊。中國證券報記者梳理發現，包括三七互娛、完美世界等頭部公司業績增速普遍不理想，這與報告期內缺乏新品關系密切。行業整體業績增速面臨承壓，2022年三季度我國游戲市場實際銷售收入為597.03億元，環比、同比均出現下降。業內人士表示，三季度新游戲表現不如去年同期，同時長線產品流水出現滑落，游戲市場亟需優質新品。

　　存續產品流水下滑

　　三季度，三七互娛實現歸母凈利潤5.62億元，同比下降35.26%。對于業績下滑，公司稱主要是受產品上線進度等因素影響，公司國內市場新上線重點游戲產品較上年同期有所減少，而存量產品逐步進入成熟期或產品生命周期的中后期，導致公司第三季度收入較上年同期有所下降的同時，利潤也有所下降。

　　存量產品步入成熟期，對總流水拉動有限。以三七互娛在2021年上線的三款游戲為例，七麥數據顯示，今年前三個季度，iOS端《斗羅大陸：魂師對決》預估收入分別為1658.2萬美元、1047.1萬美元、683.2萬美元，《斗羅大陸：武魂覺醒》預估收入分別為182.3萬美元、136.5萬美元、87.3萬美元，《榮耀大天使》預估收入分別為142.0萬美元、65.7萬美元、46.9萬美元，上述產品均在第三季度呈現較大幅度的下滑。

　　老牌廠商也同病相憐。完美世界的游戲業務三季度實現盈利3.64億元，同比下滑33.18%。對于業績下滑，完美世界也將原因指向產品周期。《夢幻新誅仙》在2021年第三季度處于產品上線初期，產生了較高的業績貢獻。目前該款游戲已進入成熟穩定期，通過內容更新與運營升級，游戲流水在今年前三季度保持穩中有升的良好態勢，但較上線初期的流水高點有所下滑，相應業績貢獻較2021年第三季度同比下降。

　　A股多家頭部游戲公司業績乏力。世紀華通三季度實現歸母凈利潤2.04億元，同比下滑26.79%。巨人網絡三季度實現歸母凈利潤2.76億元，同比下滑7.96%。愷英網絡增速尚可，三季度實現歸母凈利潤2.87億元，同比增長27.65%，但環比出現一定下滑。

　　騰訊和網易的旗艦產品流水也呈現衰減跡象。招商證券研報表示，騰訊的《英雄聯盟電競經理》9月預估流水約為1.4億元，相比8月的3.2億元的流水出現明顯下滑。此外，網易下半年游戲業務增速將面臨去年同期由《哈利波特：魔法覺醒》強勁表現帶來的高基數效應的挑戰。

　　全行業增速承壓

　　伽馬數據近期發布的《2022年第三季度游戲產業報告》顯示，三季度，中國游戲市場實際銷售收入為597.03億元，環比下降12.61%，同比下降19.13%，環比降幅較二季度略有收窄，同比增速由去年同期的正增長轉為負增長。其中，移動游戲市場實際銷售收入為416億元，同比下降25%。伽馬數據表示，移動游戲市場表現不佳是三季度市場整體收入負增長的主要原因，客戶端、網頁等終端收入則相對平穩。

　　具體來看，三季度新游戲數量相對欠缺，7-9月進入過iOS的日暢銷榜前200名的新游戲數量分別為16款、12款、16款，去年同期為19款、18款、14款。新游戲流水規模體量有限，僅《暗黑破壞神：不朽》《英雄聯盟電競經理》兩款新游戲首月流水超過5億元。去年同期則有《哈利波特：魔法覺醒》《金鏟鏟之戰》《斗羅大陸：魂師對決》等。

　　“從供給端看，三季度新游戲數量仍相對欠缺、新游戲流水規模體量有限；從需求端看，用戶對游戲的娛樂需求仍存在，但付費能力和意愿在相對復雜的外部環境影響下有所減弱。”中金公司研報認為，短期受外部環境及產業內部優化調整等因素影響，游戲行業整體處于平臺期，但頭部廠商綜合水平具備穩定性。

　　儲備游戲受關注

　　盡管業績階段性承壓，但從相關游戲上市公司的產品儲備來看，其未來業績亦頗具看點。

　　三七互娛方面，代理SLG產品《小小蟻國》9月末上線，目前安卓端累計下載量超千萬；“蒸汽朋克”風格卡牌手游《空之要塞：啟航》于10月26日開啟全平臺公測。未上線產品中，公司儲備有自研游戲《霸業》，業內預計有望于年末發行。

　　完美世界表示，將持續加大“MMO+”與“卡牌+”兩大核心賽道重點在研游戲項目的研發投入。手游《天龍八部2》《朝與夜之國》《一拳超人：世界》《百萬亞瑟王》《誅仙2》《完美新世界》《神魔大陸2》以及端游《Perfect New World》等多款產品正在積極推進中。

　　愷英網絡則將重心放在IP層面，其儲備產品包括《新倚天屠龍記》《仙劍奇俠傳：新的開始》《斗羅大陸》及《盜墓筆記》等，涵蓋多個具備較大影響力的IP，同時公司產品類型也從傳奇、奇跡類產品進一步拓展，助力公司后續業績增長。

　　業內人士認為，隨著產品恢復正常上線，依靠較強的產品研發、運營以及出海能力，頭部游戲公司將維持較好的業績表現。