多家券商日前陸續(xù)發(fā)布證券行業(yè)2023年度投資策略。整體上看，機構(gòu)人士對券商板塊2023年的表現(xiàn)充滿信心，宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇、外圍流動性寬松和注冊制改革推進是重要驅(qū)動因素，頭部券商有望保持“強者恒強”的趨勢，建議投資者關(guān)注行業(yè)內(nèi)成長性標(biāo)的布局價值。

　　業(yè)績有望修復(fù)

　　從基本面和市場表現(xiàn)看，中國證券業(yè)協(xié)會披露數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，140家證券公司營業(yè)收入、凈利潤分別較上年同期下降16.95%、18.90%；Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月8日，券商板塊2022年以來累計下跌22.31%，接近2018年全年跌幅，成分股中僅有2只上漲。

　　“由于宏觀不確定性增加，證券行業(yè)經(jīng)營承壓，板塊表現(xiàn)偏弱。”中信建投證券非銀與前瞻業(yè)務(wù)首席分析師趙然表示，2023年證券行業(yè)面臨三大驅(qū)動因素：宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇為資本市場行情提供基本面支撐，美聯(lián)儲加息周期結(jié)束為流動性寬松提供合理空間，全面注冊制為證券行業(yè)經(jīng)營提供景氣度催化。

　　多家券商發(fā)布的證券行業(yè)2023年度投資策略顯示，證券行業(yè)2023年的業(yè)績有望修復(fù)，估值有望顯著提升，當(dāng)前板塊配置價值明顯。

　　浙商證券分析師梁鳳潔認(rèn)為，券商板塊當(dāng)前市凈率估值略高于2018年時的水平，凈資產(chǎn)收益率與資產(chǎn)質(zhì)量遠優(yōu)于2018年，配置性價比凸顯。展望未來，資本市場改革穩(wěn)步推進，疊加大資管行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，將助力券商基本面向上修復(fù)，其中頭部券商有望保持“強者恒強”的趨勢。

　　券商各業(yè)務(wù)條線未來發(fā)展前景如何？2022年前三季度，投行業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入逆勢增長，在平安證券分析師王維逸看來，全面注冊制改革將成為投行業(yè)務(wù)發(fā)展主線，并促進投行業(yè)務(wù)多元化發(fā)展。

　　對于近年來備受關(guān)注的財富管理業(yè)務(wù)，東興證券非銀金融行業(yè)首席分析師劉嘉瑋認(rèn)為，券商相關(guān)業(yè)務(wù)重心正努力邁向“重投顧”等高附加值、體現(xiàn)權(quán)益類產(chǎn)品投顧能力優(yōu)勢的方向。“隨著基金發(fā)行回暖，投資者的基金投資偏好向被動型基金轉(zhuǎn)移，擁有豐富機構(gòu)客戶資源、較強產(chǎn)品投顧和配置能力的券商財富管理平臺有望實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入的進一步提升。”劉嘉瑋說。

　　關(guān)注布局機會

　　從各大券商給出的投資建議看，2023年頭部券商值得關(guān)注和配置。

　　中原證券分析師張洋認(rèn)為，在全面深化資本市場改革持續(xù)推進的過程中，以及打造航母級券商的背景下，頭部券商的整體受益程度將高于中小券商。此外，經(jīng)歷2022年的調(diào)整，目前頭部券商的估值水平已經(jīng)大幅降低，具備較強的估值吸引力。“2023年券商板塊的估值有望持續(xù)修復(fù)，其中頭部券商有望發(fā)揮引領(lǐng)作用，是穩(wěn)健配置的首選。”張洋說。

　　在開源證券非銀金融行業(yè)首席分析師高超看來，成長型業(yè)務(wù)是提升個股估值空間的核心業(yè)務(wù)，成長型標(biāo)的有望在更長周期中獲得超額收益。高超表示，2023年看好三條主線機會，一是小市值且成長性較強標(biāo)的；二是盈利和估值在2022年壓縮較為明顯的大財富管理標(biāo)的；三是投行業(yè)務(wù)優(yōu)勢突出的標(biāo)的。