這個春節(jié)，暴瘦100斤的賈玲登上了各大網絡平臺的熱搜榜。昨日，包括翰宇藥業(yè)、華東醫(yī)藥、凱萊英、愛美客等在內的多只減肥藥概念股大漲。

　　據(jù)財通證券研報預測，預計2025年，我國減肥藥合規(guī)市場有望超過120億元。摩根士丹利根據(jù)市場需求估算，到2030年，減肥藥物的市場規(guī)模預計超過540億美元，有望超過PD-1/PD-L1成為全球市場規(guī)模最大的藥品。

　　上周五，減肥藥“雙雄”之一的禮來股價創(chuàng)下歷史新高，報782.06美元/股。摩根士丹利預測，禮來有望憑借正在試驗中的口服GLP-1藥物Orforglipron，成為首家市值達到1萬億美元的生物制藥公司。近期，“雙雄”另一主角諾和諾德大股東則表示，將以165億美元的價格收購CDMO巨頭康泰倫特，交易后司美格魯肽產能將提高。在此背景下，國內藥企也在提速追趕。

　　減肥藥概念股昨大漲

　　眾國內藥企布局深耕

　　由賈玲執(zhí)導主演的電影《熱辣滾燙》自大年初一上映以來， 有關“賈玲瘦了100斤”等話題便熱度不斷。受該電影影響，淘寶、京東等平臺的減肥藥銷量近期呈上升趨勢。

　　在資本市場上，減肥藥概念板塊持續(xù)受關注，昨日迎來了多只個股大漲。太平洋證券認為，現(xiàn)代生活方式和飲食習慣的轉變導致越來越多的人深陷肥胖，GLP-1類藥物作為一種潛在的減肥解決方案，吸引了眾多消費者的興趣。

　　減肥藥巨大的市場潛力吸引了一眾國內藥企下場角逐。目前，華東醫(yī)藥、信達生物、翰宇藥業(yè)、凱萊英、恒瑞醫(yī)藥、愛美客、甘李藥業(yè)等多家藥企都有所布局。2月6日，恒瑞醫(yī)藥發(fā)布公告，口服小分子GLP-1激動劑HRS-7535用于減重的二期臨床獲批；同日，通化東寶也發(fā)布公告，GLP-1/GIP激動劑THDBH120減重適應證申報臨床獲得受理。

　　產能方面，蘇州工業(yè)園區(qū)管委會網站此前公布的《博瑞制藥(蘇州)有限公司化學藥品制劑改建項目環(huán)境影響報告》顯示，此次改建包括新增3.5億支/年BGM0504注射液產能，用途為“降糖、減肥”，共3條產線；翰宇藥業(yè)也曾發(fā)布公告稱，將以定增的方式募集資金2.54億元，資金將用于擴充子公司翰宇武漢的產能以及司美格魯肽的研發(fā)項目。

　　諾和諾德：

　　大手筆提高產能引關注

　　據(jù)了解，全球最火的GLP-1減肥藥分別來自丹麥的諾和諾德以及美國的禮來公司，兩家公司正在重金提高相關藥物的產能。

　　2023年，司美格魯肽中國銷售額約為49.98億元，同比增長超119%。實際上，諾和諾德一直想通過自建來解決產能難題。2023年全年，諾和諾德投資總額超過750億丹麥克朗，用于擴建司美格魯肽全球的生產基地。這些項目的建設正在進行中，每周7天、每天24小時努力運營現(xiàn)有設施。

　　與此同時，2023年初，歐洲藥品管理局發(fā)出藥物短缺警告，諾和諾德的司美格魯肽將面臨較長時間的短缺，預計持續(xù)整個2023年，要求醫(yī)生優(yōu)先為糖尿病患者而非肥胖患者供應。自去年5月份以來，由于供應短缺，諾和諾德限制了低劑量減肥藥在美國的供應。而司美格魯肽注射液在2023年第四季度的銷售額也低于分析師預期，業(yè)界認為，其產能問題或已影響其賺錢速度。

　　據(jù)悉，司美格魯肽正在快速擴充產能以穩(wěn)住甚至是進一步提高市場占有率。其將以165億美元的價格收購CDMO巨頭康泰倫特，屆時后者會將三個藥品無菌灌裝工廠出售給諾和諾德。交易完成后，從2026年起諾和諾德灌裝能力將會逐步增加，屆時司美格魯肽的產能將得到進一步提高。

　　禮來：今年下半年產能將顯著提升

　　此筆交易引發(fā)業(yè)界關注的同時也引起了連鎖反應。禮來高管擔心，諾和諾德控股股東收購康泰倫特的交易可能會打擊公司交付藥物的能力。近期，禮來高管在財報電話會上告訴投行分析師，他們確實對這筆交易感到擔憂，因為康泰倫特本身和禮來之間就有藥物生產業(yè)務。

　　禮來首席財務官Anat Ashkenazi表示：“在糖尿病和肥胖癥的藥物方面，我們與他們有相關的產品。我們現(xiàn)在的重點是確保提供藥品的連續(xù)性不受干擾，并且我們打算讓康泰倫特對我們之間簽訂的合同負責。”康泰倫特是全球領先的制藥代工企業(yè)，負責經營灌裝基地，康泰倫特先前就已是諾和諾德減肥藥供應鏈中少有的、具名的服務提供商。

　　禮來CEO戴文睿(Dave Ricks)表示，創(chuàng)造新的制造產能是“當務之急”，公司正在擴大現(xiàn)有工廠的產量，并擴建其位于美國北卡羅來納州的工廠。但他也表示，Mounjaro、Zepbound等GLP-1類藥物的擴產速度是有限制的。

　　禮來近期公布的2023年財報顯示，其GLP-1藥物Tirzepatide的減重版Zepbound銷售額1.76億美元，而該藥于2023年11月8日才在美國獲批用于減重。不到兩個月，該藥已經銷售近2億美元。在財報中，禮來特別提及了GLP-1藥物的產能問題：公司將繼續(xù)執(zhí)行生產擴張計劃，但考慮到強勁的需求以及全面投入生產所需的時間，預計2024年其糖尿病和減重藥物的需求將超過供應。

　　禮來高管在財報電話會議上再次強調了公司產能擴建的決心：2024年下半年的產量將出現(xiàn)顯著增長，可銷售劑量的GLP-1藥物產量將比2023年同期至少增加1.5倍。

　　記者觀察

　　減肥藥格局或再生變

　　從當前種種情況來看，減肥藥仍有可能是新的一年不少藥企的“必爭之地”。實際上，就市場反應來看，安全性、有效性、可得性都是減肥藥的關鍵“賣點”，反而價格排序比較靠后，因為有心減肥者往往對產品價格不甚敏感。GLP-1是一種主要由腸道L細胞產生的激素。GLP-1受體激動素成為近年新型降糖藥，可通過激活GLP-1受體，以葡萄糖濃度依賴的方式增強胰島素分泌，抑制胰高糖素分泌，延緩胃排空的速度，通過中樞性的食欲抑制減少進食量，從而達到降低血糖、減肥等效果。

　　據(jù)了解，目前國產GLP-1藥物并未出現(xiàn)供應緊張或缺貨的情況，相關企業(yè)在產能方面有所布局，但緊迫感似乎還不強。2023年，諾和諾德與禮來的管線布局助“雙雄”贏得了首場勝利，但是兩家公司目前面對的問題都是產能不足和競爭加劇。“樹大招風”，減肥藥的強勁需求與可觀收益，吸引了其他大型藥廠的加入，阿斯利康、輝瑞等都在研或推出了同類產品參與競爭。

　　面對減肥人群的巨大需求，眼見諾和諾德、禮來“當務之急”就是填補供需缺口，需要給國內藥企提個醒的是，作為“候補”大軍，或需要在提供新產品的同時也帶來新產能。

　　可以預見，新的一年，減肥藥市場將更趨激烈，有領先身位者，有奮起直追者，有要克服產能瓶頸者，有仍面臨研發(fā)關卡者，總而言之，未來市場格局存在一定變數(shù)。

　　文/廣州日報全媒體記者 涂端玉