貨幣政策作為宏觀調控的主要政策工具，對經濟運行具有深刻影響。2024年以來，面對國內外復雜多變的環境、形勢，我國加大逆周期調節力度，堅持支持性的貨幣政策，頻頻打出“組合拳”，展現出靈活適度、精準有效的特點，為經濟回升向好營造了良好的貨幣金融環境。

　　總量平穩結構優化

　　中國人民銀行日前發布的金融統計數據顯示，2024年11月末，我國人民幣貸款余額254.68萬億元，同比增長7.7%；廣義貨幣（M_2）余額311.96萬億元，同比增長7.1%；社會融資規模存量為405.6萬億元，同比增長7.8%。

　　“金融總量增長平穩，流動性合理充裕，對實體經濟保持了較強的支持力度。”中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，11月份狹義貨幣（M_1）余額同比增速較上月回升，M_2與M_1的“剪刀差”持續收窄，折射出經濟向好態勢。

　　貨幣供應穩定增加，有利于更好促進投資和消費。目前，我國銀行體系貸款余額超200萬億元，社會融資規模余額突破400萬億元。龐大的總量規模為經濟社會發展增底氣、添活力。

　　看貨幣政策效果，不僅要看總量，還要看結構。2024年，中國人民銀行設立5000億元科技創新和技術改造再貸款，設立3000億元保障性住房再貸款，增加支農支小再貸款額度1000億元，引導金融機構加大對高質量發展關鍵環節的支持。11月末，專精特新企業貸款余額4.25萬億元，同比增長13.2%；普惠小微貸款余額32.21萬億元，同比增長14.3%。

　　“目前多家銀行正瞄準科創、普惠小微等領域發力，挖掘潛在信貸需求。”招聯首席研究員董希淼認為，經濟回升向好的有利因素正不斷累積，融資需求或將進一步改善。

　　調控強度不斷加大

　　經濟運行總體平穩、穩中有進的同時，也出現一些新情況、新問題。金融管理部門加大貨幣政策調控強度，特別是2024年9月下旬以來，按照黨中央部署，較大力度降準，實施有力度的降息，優化調整房地產金融政策，并創設證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持專項再貸款兩項工具。一攬子增量金融政策實施以來，市場反應積極，社會預期好轉。

　　數據顯示，2024年前11個月，我國住戶貸款增加2.37萬億元，11月當月住戶貸款增長明顯，這主要得益于住戶中長期貸款增長。“我國住戶中長期貸款以個人住房按揭貸款為主，隨著房地產金融政策落地見效，個人房貸提前還貸現象明顯減少，房貸規模將持續企穩回升。近期商品房成交數據和金融數據改善相互印證，房地產市場和居民信心進一步增強。”溫彬說。

　　2024年5月份，中國人民銀行宣布設立3000億元保障性住房再貸款，鼓勵引導金融機構按照市場化、法治化原則，支持地方國有企業以合理價格收購已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房。“由中國人民銀行提供低成本再貸款資金，能夠激勵銀行加大對收購主體的支持力度，有助于地方政府加快商品房去庫存進程。同時，收購后的商品房用作配售型或配租型保障性住房，能夠更好滿足工薪收入群體的住房需求。”董希淼說。

　　近日，為更好發揮證券基金機構穩市作用，中國人民銀行啟動了證券、基金、保險公司互換便利第二次操作，并于2025年1月2日完成招標。作為支持資本市場發展的新政策工具，互換便利有利于盤活資產，統籌安排股市、債市等不同市場間的流動性，為資本市場持續帶來“活水”，增強投資行為長期性和市場內在穩定性。

　　股票回購增持再貸款，也在加速推進落地。專家表示，這兩個政策工具是長期制度性安排，對于資本市場長遠穩定發展具有重要意義。

　　未來仍具調整空間

　　2024年，貨幣政策調整幅度不小。未來還有多大空間？

　　中國人民銀行行長潘功勝表示，降準政策實施后，銀行業平均存款準備金率大概是6.6%，與國際上主要經濟體相比，還有一定空間。“加大貨幣政策調控的強度，提高貨幣政策調控的精準性，有效落實存量政策，加力推動增量政策落地見效。”

　　近日召開的中央經濟工作會議，將連續實施了14年的“穩健的貨幣政策”調整為“適度寬松的貨幣政策”，釋放出積極信號。中央財辦有關負責同志表示，宏觀調控基調的重大變化，主要考慮到當前外部環境變化帶來的不利影響可能加深，國內經濟運行仍面臨不少挑戰，做好2025年經濟工作，要迎難而上，積極作為，同時，我國也具備加大逆周期調節力度的條件和空間，可以為實現全年目標任務提供強有力的政策支撐。

　　“實施適度寬松的貨幣政策，將進一步發揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能，推動資金更快更多流向實體經濟。適時降準降息，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩定功能，創新金融工具，維護金融市場穩定。”中央財辦有關負責同志表示。

　　具體來看，舉措包括：綜合運用準備金、再貸款再貼現、公開市場操作等貨幣政策工具，保持流動性充裕，推動社會融資成本穩中有降；做好金融“五篇大文章”，優化資金供給結構，更有針對性地滿足合理消費融資需求，促進房地產市場和資本市場平穩健康發展；進一步疏通貨幣政策傳導，防范資金空轉，兼顧支持實體經濟增長和銀行穩健經營的平衡；把握好內外均衡，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能，加強匯率預期管理，堅決防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。