優化“雙貼息” 設立民間投資專項擔保計劃

　　開年首次國常會：財政金融協同精準促內需

　　2026年首次國務院常務會議日前召開。從優化居民消費“雙貼息”政策到設立民間投資專項擔保計劃，從建立民營企業債券風險分擔機制到完善設備更新貼息政策，會議聚焦內需，以財政金融協同為突破口，部署了一系列既利當下、更惠長遠的政策措施。

　　專家表示，會議通過系統政策設計，致力于打通消費與投資領域的堵點，降低實體經濟成本，提振市場信心。政策舉措的加快落地，也將為有效激發國內超大規模市場潛能、鞏固經濟回升向好基礎注入強勁動力。

　　此次國常會明確的政策路徑，核心在于“協同”與“精準”。會議強調“要加強財政政策與金融政策配合聯動，充分發揮政策效應”，旨在形成政策合力，放大效能。北京國家會計學院副院長李旭紅指出，我國擁有超大規模且極具增長潛力的市場，擴大有效需求是促進經濟穩中有進的關鍵。加強財政金融政策協同，可以增強宏觀政策取向的一致性，形成“1+1>2”的效應，更能有效地引導資源配置，激發市場活力。這與此前中央經濟工作會議提出的“增強政策前瞻性針對性協同性”的要求一脈相承，體現了宏觀調控思路的持續優化。

　　政策發力的具體落點，清晰指向消費與投資兩大內需引擎，并推出了系統性的“一攬子”工具組合。促進居民消費方面，會議提出“優化實施服務業經營主體貸款、個人消費貸款貼息政策”這一被市場稱為“雙貼息”的政策組合拳，從供需兩側同步發力。

　　上海金融與發展實驗室副主任董希淼指出，這一優化具有很強的針對性。從供給側看，通過對服務業經營主體的貸款貼息，直接降低其融資成本，有助于穩定和增加旅游、體育、養老等領域的優質服務供給，改善消費環境。從需求側看，對個人消費貸款進行貼息，相當于降低了居民的信貸成本，可以在一定程度上增強中短期消費能力，提振消費意愿。

　　李旭紅也認為，“雙貼息”政策從供需兩端協同發力，既穩定了經營主體、保障供給，又穩定了個人消費主體、釋放潛能，有利于形成供需互促的良性循環。

　　據了解，相關貼息政策自2025年下半年實施以來已初步顯效。國常會此次部署，預示著政策將更具精準性和可持續性。董希淼建議，下一步從提高精準性、效率與協同性入手，如動態調整支持范圍、打通數據壁壘簡化貼息流程、加強供需兩端政策的聯動設計等。

　　支持民間投資方面，會議構建了力度更大、工具更豐富的“政策矩陣”：實施中小微企業貸款貼息政策、設立民間投資專項擔保計劃、建立支持民營企業債券風險分擔機制、優化實施設備更新貸款財政貼息政策等。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，這套政策體系覆蓋了企業融資的主要渠道，并針對不同痛點精準施策。如中小微企業貸款貼息政策，對中型企業是新增的融資成本減免，對已享受支農支小再貸款優惠的小微企業則是“疊加優惠”，普惠性顯著增強。

　　董希淼指出，貼息政策能發揮財政資金“四兩撥千斤”的杠桿效應，引導金融資源更多流向國家戰略支持的重點領域和承載就業的行業，放大政策效能。

　　尤為引人關注的是“設立民間投資專項擔保計劃”和“建立支持民營企業債券風險分擔機制”。王青認為，前者旨在通過政府性擔保增信，撬動銀行信貸支持民間投資項目，針對性解決“貸款難”；后者則通過信用風險緩釋工具等市場化方式，分擔民企債券信用風險，提升市場認購意愿，著力破解“發債難、發債貴”的困境。這些機制性安排，傳遞出穩定民營企業預期、堅定其投資信心的強烈信號。

　　會議在部署政策工具箱的同時，高度重視政策的實施效果，明確提出要采取更多便利化措施，切實推動政策落地見效，并加強全鏈條管理，確保資金規范高效使用。

　　“這體現了政策設計從‘輸血’到‘造血’、從‘出臺’到‘見效’的治理思維升級，確保紅利能夠直達經營主體和消費者，真正轉化為獲得感與發展動能。”中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬稱，本次會議部署的一攬子政策，精準聚焦消費與投資，凸顯了調控的協同與精準。通過貼息、擔保、風險分擔等工具，財政端有效發揮增信、分擔風險作用，金融端則能更積極地放大信貸與債券融資支持，最終形成“財政撬動金融、金融引導社會資本”的高效傳導鏈條。

　　婁飛鵬強調，政策不僅著眼于短期穩增長，更是構建擴大內需長效機制的“關鍵一步”，對于力促2026年經濟“開門紅”、推動高質量發展具有重要意義。