1年期和5年期以上LPR均較上一期下降10個基點——

　　LPR今年首降 助力經濟持續回升向好

　　6月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布新一期貸款市場報價利率（LPR）：1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%，均較上一期下降10個基點。這是繼2022年8月以來LPR首次調整。

　　分析人士指出，此次降息結束了此前連續9期的“按兵不動”，符合市場預期并將帶來多重利好。

　　符合市場預期

　　據了解，作為深化利率市場化改革的重要一步，LPR已替代貸款基準利率成為貸款利率定價的“錨”，每月定期發布。此次LPR下調符合市場預期。

　　LPR下行具備基礎與空間。民生銀行首席經濟學家溫彬表示，去年8月以來，LPR持續“按兵不動”，最大的約束就在于商業銀行的存款成本剛性，使得凈息差持續承壓。今年以來，存款利率市場化改革提速，各項下調存款利率的舉措落地，疊加政策利率調降，為本月LPR下調打開空間。6月8日以來，國有大行和股份制銀行下調人民幣存款掛牌利率。6月13日，中國人民銀行開展了20億元逆回購操作，中標利率也較此前下降10個基點至1.9%，同日還公布了隔夜期、7天期、1個月期限的常備借貸便利利率均下降10個基點。6月15日，中國人民銀行開展2370億元中期借貸便利（MLF）操作，利率2.65%，較前期下降10個基點。MLF利率是LPR的定價基礎，本月MLF的中標利率較此前下降10個基點至2.65%。政策性利率與存款利率的下行共同推動了銀行負債成本下行，為LPR下行打開了空間。

　　LPR下行符合現實需要。當前，中國經濟仍面臨較大下行壓力。溫彬表示，實體經濟融資成本調降仍有必要，降息有助于穩就業、擴投資、促消費和增強債務的可持續性，有助于推動修復信心、穩定市場預期，進一步改變企業和居民部門的投融資偏好。

　　帶來多重利好

　　LPR下調將產生怎樣的影響？“政策利率下降帶動本月LPR兩個品種報價下降，將有效帶動實際貸款利率下行，降低融資成本，進而刺激信貸需求，增強消費和投資增長動能。”上海金融與發展實驗室主任曾剛說。總的來看，LPR下調將對信貸市場、房地產市場以及整體經濟形勢等帶來多重利好。

　　——激發更多融資需求。LPR是銀行為實體經濟貸款的參考利率，降低LPR可以降低貸款利率，進而激發市場主體的融資需求。2023年第一季度中國貨幣政策執行報告顯示，3月新發放貸款加權平均利率為4.34%，同比下降0.31個百分點。其中，企業貸款加權平均利率為3.95%，同比下降0.41個百分點；個人住房貸款加權平均利率為4.14%，同比下降1.35個百分點。

　　——提振房地產市場信心。據悉，5年期以上LPR與房貸掛鉤，此次LPR下調后居民住房商業貸款利率將隨之下降。以100萬元房貸、還款期限25年、等額本息計算，若房貸利率為4.3%，本次LPR下調10個基點后，首套房月供每月約可減少56元，25年約可減少1.68萬元。專家指出，下調居民房貸利率將降低居民貸款成本，有利于提振市場信心，推動房地產行業平穩健康發展，進而帶動房地產投資逐步回升。

　　——傳遞穩增長、促發展的政策信號。招聯金融首席研究員董希淼分析，LPR結束連續多月的不變，體現了貨幣政策更加精準有力，有助于進一步穩定市場預期，提振市場信心。

　　董希淼認為，下一步，應把穩增長、促發展放在更加突出的位置，貨幣政策繼續加大逆周期和跨周期調節力度，適時實施降準、降息，為宏觀經濟加快恢復創造更加適宜的貨幣金融環境。

　　繼續實施穩健的貨幣政策

　　6月16日召開的國務院常務會議明確，針對經濟形勢的變化，必須采取更加有力的措施，增強發展動能，優化經濟結構，推動經濟持續回升向好。業內人士表示，中國人民銀行此前調降政策利率的操作，被市場視作貨幣政策率先啟動的信號。

　　中國人民銀行副行長、外匯局局長潘功勝日前在第十四屆陸家嘴論壇上發表主題演講時指出，中國貨幣政策堅持以我為主，堅持跨周期和內外平衡的導向，不跟隨美聯儲“大放大收”，不搞競爭性的零利率或量化寬松政策。中國穩健的金融周期為經濟和金融市場運行提供了適宜的環境。市場流動性保持合理充裕，為實體經濟提供充足穩定的融資。

　　下半年，貨幣政策走向如何？中國人民銀行行長易綱日前赴上海調研時指出，中國經濟韌性強、潛力大，政策空間充足，對中國經濟持續穩定增長要有信心和耐心。中國人民銀行將繼續精準有力實施穩健的貨幣政策，加強逆周期調節，全力支持實體經濟，促進充分就業，維護幣值穩定和金融穩定。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸總量適度、節奏平穩，推動實體經濟綜合融資成本穩中有降，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。（徐佩玉）